《金融市场学》

修订前言
本书出版后受到广泛欢迎。近日受出版社委托，在重印前进行了认真修订，对大多数数据、经济指标进行了更新，在内容上也作了补充。由于各地索书甚急，我们挑灯夜战修改完成，如有不当，请批评斧正。
在修订中，我的博士生、硕士生赵明勋、王香双、陆梅婷、王巍、沈艳等做了不少工作，在此深表感谢。2004年2月2日，发表了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展若干意见》。这意味着中国金融市场尤其是资本市场的建设又开创了一个崭新局面，万众喜悦，全国学习金融市场学将会出现新的热潮。我相信经过这次修订，本教材会更加受到全国广大师生及企业家的欢迎。

复旦大学财务金融系教授

金融证券方向博士生导师

谢百三于上海

2004年3月8日

前言
笔者在复旦大学任教期间，最受欢迎的两门课就是中国当代经济政策及其理论④与金融市场学。尤其是进入新世纪后，由于市场的快速发展，每次开金融市场学这门课，学校总是找来最大的多媒体大教室，而且必须以第一时间用电脑去选课，否则就有可能选不上。学生必须提早Ira2小时去占位，偌大的教室总是济济一堂。
细想下来，并非是笔者的讲课有什么特别之处，实在是这门课研究、教授的内容太受学生、家长和企业家们的重视了，全是当今经济热点。
金融的重要性体现于，无论你今后从事银行、保险、证券、期货、外贸等金融贸易工作，还是从事工-、农、商、学、兵工作，无论是做国企干部、当民营企业家还是在外资企业任职，你必须懂得金融。如果你通晓金融，没有钱也能渐渐致富甚至可能成为极成功的巨富人士，反之如果你仅懂其他专业，不懂金融，则仍可能一贫如洗。
本书就是本着这种对金融与金融市场学高度重视的态度来编撰的。
如果说，金融是现代经济的枢纽和命脉的话，那么，金融市场学则是研究金融市场运行机制及其各主体行为规律的科学。随着金融在现代经济中的重要地位日益突显，国内外许多高等院校的财务金融系、会计系、财政系、投资学系、国际贸易系、银行保险系、企业管理系、管理学院、经济学院、MBA和EMBA硕士研究生班、博士生班以及总经济师、总会计师、总工程师等企业家培训班都为学员开设了金融市场学课程。本书可以作为上述各院、系及各种课程班教学活动的教材。
本课程的教学目的是要求学生通过学习，熟练地掌握金融市场学的基本理论、基本知识、基本方法，并能理论联系实际地运用所学的理论、知识和方法去分析解决金融市场中遇到的问题，培养学生的现代金融意识，为学生毕业后迅速融入金融市场，熟练地进行投资理财运作或从事理论研究与其他金融业有关的实际工作，打下扎实的基础。
本教材编撰者多为复旦大学、清华大学、北京大学的专家学者，他们受北京大学出版社委托，发扬群体的力量，研究、参阅了很多金融学、投资学与金融市场学的教材及当代这一学科前沿研究的中外资料，去粗取精，精心编写，逐字逐句推敲编撰，努力为读者提供较好的知识结构及含金量较高的教材。
①见北京大学出版社出版的《中国当代经济政策及其理论》一书。

金融市场学
在本书的编写中，我们力求做到以下几点：
一、实事求是虚心认真地学习与研究已有的相关教材的体系、结构和原理，博采众长，力求全面准确地阐述金融市场的规律及各种基本理论，使学生的理论功底能打得较扎实，以求其在进入社会实践后有适应金融市场瞬息万变的能力。本书将教学效果放在一切问题的首位，一切从教学实际出发、从如何有利于学生学习出发来组织编写。
二、本书力求反映当今世界金融市场理论的最新成果和金融市场实践的最新进展，．使学生在学到扎实的理论基础的同时，对国际金融市场日新月异的变化，有 ·个初步了解。故对各类衍生品种的金融创新尽可能予以详细介绍。此外，在债券市场j股票市场、外汇市场、黄金市场等章中，均对美国、欧洲、日本等发达国家(地区)市场进行比较研究，使教材具有前瞻性
三、中国是21世纪经济发展最快的大国，实际上已经成为世界经济的又一个火车头，而中国金融市场又在整个经济的振兴与腾飞中处于最重要、最敏感地位。因此，本书在强调基本理论的同时，还特别注意研究介绍中国金融市场的理论发展与实践情况，如国债市场、股票市场、外汇市场、黄金市场等章节均特别介绍了中国的情况。尤其是“国债市场”、“可转换公司债券"等内容，在其他教材中往往一带而过，而由于我国实行积极的财政政策及证券市场大起大落的巨幅波动性，这些内容可能对中国学生十分重要，故本书予以重点介绍。无数事实证明，经济理论、金融理论是致用之学，一定要与中国实践相结合，否则将一事无成。
在本教材使用中，应特别注意以下几点：
一、学生在学习本课程的同时，应重温宏观经济学、财政学、货币银行学等课程，上述课程与本课程关系密切、相互融通。未学过上述课程的学生，只要联系实际，认真学习、理解，也一定能学好这门课程。
二、对本课程的基本理论要理解透彻，有些概念、原理、公式应予以强化、熟记。无论金融市场如何千变万化，基本理论都是掌握本课程的基石。
三、我们再一次强调，要坚持理论联系实际，尤其是联系中国实际的原则。在教学中，要多寻找案例，让学生到金融市场中去调查研究，培养学生联系实际，独立思考的能力。
四、对于本课程的教学，应该抓住重点；除了基本理论必须讲透外，还应该结合实际，可以重点选择同业拆借市场、国债市场、股票市场、外汇市场与金融衍生工具市场等，不要平均分配力量。培养学生有较高的金融意识也是本课程的重要目标之一。相当多的内容可以仅作一般介绍，让学生自学，使他们在以后工作中边实践、
边领会、边理解。
五、本教材与其他教材一个不同点是，某些章节内容有少量重复，如“期货交易与期货市场’’分别在国债市场、股票市场、外汇市场、黄金市场等章中作了有特色之介绍后，又在金融衍生工具书中作了整体上的介绍。
这是考虑到：第一，金融市场学本应该用两个学期来讲授与学习；但目前国内相当部分院校只用了一学期来教学。这样，教师学员可以根据学校安排课时的长短，二者选一地进行讲授与学习。第二，金融市场学的含金量很高，包含了金融学、货币银行学、证券投资学等等多门学科的知识。有关各个市场的理论与实践的内容也极为丰富，差别较大。我们在编写中很难割爱，尽可能地对每个分市场都作了较深入、详细的研究与论述，这样也可供人们研究参考使用。
六、应该指出的是，本书主要是面对文科师生的，但数学基础好的理科师生，读了也一定受益匪浅。
我国著名经济学家、经济学泰斗、哈佛大学博士毕业的陈岱荪教授生前曾在清华大学经济管理学院成立典礼时讲过：
“(理工科)大学办经济管理学院是有优势的，我们要利用优势，同时要避免覆辙。优势在哪里?在于我们有工科大学所具有的数理运算课程作为学习基础的辅助学科，在这个基础上，学习经济管理是很好的。……但要防止覆辙。什么是覆辙呢?这就是利用数学和理工科知识来分析经济问题也存在理论脱离实际的问题。……在我们过去高等院校研究机构中，经济学的探讨研究恰恰犯了理论脱离实际的毛病。我们尽在概念上兜圈子，从概念到概念，不切实际地进行所谓理论研究，这就是‘前车之辙’。我们现在用比较准确定量的数学表达式进行经济分析，仍然有可能脱离实际。最近我们看到有些文章，它虽不是从概念到概念，而是从公式到公式，从数字到数字的空对空表达。这不过是从概念游戏变为公式或数字游戏，同样也是理论脱离实际。这就是‘后车之戒’。我认为这是我们具有上述优势的院系所应特别注意的问题。”①
陈岱荪先生的话，我们应永远铭记在心，即我们一定要重视现代数学，同时又要理论联系实际。数学是论证经济学、金融学的工具。故本书第十五章《金融市场的现代数学模型分析方法》，我们选择了最主要的几个数学模型进行深入透彻的介绍，供有高等数学基础的高年级学生参考使用。该章由焦巍巍编写，并由范龙振教授逐字逐句审阅。
参加本教材编写的有来自复旦大学、清华大学、北京大学的专家学者：谢百三、卢华、龙云、徐岚、杨艳、刘翎、俞超、黄靓、冷婊婊、邵颖婕、王香双、陆梅婷、王彬、李娜、张长起、焦巍巍、梅欢、王秋祥、史燕芸、朱含悦、陈霆、倪勇、范龙振、张立勇。全书由谢百三构思主编、谢百三、卢华、龙云统稿，谢百三总纂定稿。博士生卢华、硕士生王香双冒着暑期酷热，为本书编辑做了很多具体工作。
北京大学出版社社长彭松建教授亲自支持这一选题。符丹先生、李敬然同志为 ①《陈岱荪文集》，北京大学出版社，第903页。原载《清华经济管理学院研究》创刊号，1985年4月．此书的编辑挑灯夜战，付出了很多辛劳。本书编写中，我们学习、参考、借鉴了大量金融学、金融市场学、财政学等专业参考书、研究资料，这些参考书目、研究资料均附于全书最后。在此我们对上述专家学者及各方给予我们帮助的人士表示深深的敬意和诚挚的感谢。
本教材有何不足之处，敬请批评指正。我坚信它一定会逐渐成为一本受广大师生与企业家欢迎的较好教材。